水泥行業(yè)：擴(kuò)大內(nèi)需帶動水泥需求
1．事件
2008年11月12日國務(wù)院決定:采取包括核準(zhǔn)審批總投資2059億元天然氣、核電站、水利及機(jī)場等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，確定以中央財(cái)政地震災(zāi)后恢復(fù)重建基金3000億元為主導(dǎo)加快災(zāi)后重建投資進(jìn)度，林業(yè)生態(tài)保護(hù)工程建設(shè)等在內(nèi)的四項(xiàng)實(shí)施措施。
2．我們的分析與判斷
加大投資力度的擴(kuò)大內(nèi)需新舉措將增加對水泥的需求達(dá)到6600萬噸水泥的需求，為使2009年水泥增速達(dá)到7%，奠定了較好的基礎(chǔ)。
近年來，我國每萬元固定資產(chǎn)投資對水泥的需求約為1噸水泥，2059億元的固定資產(chǎn)投資將引致約2100萬噸的水泥需求。
四川省2005年、2006年、2007年每萬元投資消費(fèi)水泥分別為1.18噸、1.12噸及1.16噸。考慮到災(zāi)區(qū)多為山區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施等對水泥使用量較其他地區(qū)需求量大的多；同時，災(zāi)后建筑物對抗震烈度等級普遍提高，據(jù)業(yè)內(nèi)測算，每提高一個抗震烈度等級需要提高10～20%的水泥消費(fèi)量，綜合考慮災(zāi)區(qū)重建萬元投資水泥消費(fèi)量按1.5噸水泥測算，3000億元中央財(cái)政地震災(zāi)后恢復(fù)重建基金將帶來4500萬噸的水泥需求。
3．投資建議
擴(kuò)大內(nèi)需使水泥行業(yè)的景氣周期將有望延長。在建材價格維持前期水平的基礎(chǔ)上，建材行業(yè)經(jīng)營成本因煤價的回落而有所下降，繼續(xù)維持對水泥行業(yè)“推薦”的投資評價。
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